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煤炭行业:全球性缺煤现象加剧国际煤价不断刷新历史新高4

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发表于 2022-3-7 07:59 | 显示全部楼层 |阅读模式
  焦炭:价格环比上涨,焦化厂开工率上升

  本周,国内主要城市焦炭价格环比上涨。截至3月4日,唐山地区二级冶金焦价格为3200元/吨,周环比上升200。

  本周,螺纹钢价格环比上涨。截至3月4日,螺纹钢(上海HRB40020mm)现货价格为4920元/吨,周环比上涨170元/吨。

  本周,焦化厂生产率环比上升,焦化厂开工率上升。截至3月4日,国内独立焦化厂(100家)焦炉生产率74.80%,周环比上升2.10%;截至3月4日,产能小于100万吨的焦化企业(100家)开工率76.20%,环比上升4.30%;产能在100-200万吨的焦化企业(100家)开工率60.80%,环比上升1.00%;产能大于200万吨的焦化企业(100家)开工率周环比增加2.90%至79.80%。

  本周,全国高炉开工率周环比下降。截至3月4日,全国高炉开工率45.99%,周环比下降0.42%;截至3月4日,唐山钢厂高炉开工率46.83%,周环比上升2.39%。截至2月25日,全国螺纹钢主要钢厂开工率50.49%,周环比上升2.95%。

  钢厂焦炭库存环比减少,焦化企业库存环比减少。截至3月4日,国内样本钢厂(110家)焦炭库存733.17万吨,周环比减少24.49万吨;截至3月4日,三类焦化企业(产能<100万吨;产能100-200万吨;产能>200万吨)焦炭总库存62.40万吨,周环比减少31.90万吨。

  本周国内平均吨焦盈利上升。截至3月4日,全国平均吨焦盈利约为178元/吨,周环比上升157元/吨。

  焦炭小结及展望:二轮提涨落地,后市仍有上涨动力。截止3月4日,唐山地区二级冶金焦价格为3200元/吨,第二轮涨价落地。供给方面,焦企利润环比虽然有所回升。需求方面,下游钢厂持续复产,高炉开工及铁水产量明显增加,刚需稳中回升,支撑钢厂补库需求旺盛,但焦炭资源紧张,钢厂库存继续下降。整体来看,在需求支撑下,焦炭价格仍有上涨动力。

   投资策略:全球性缺煤现象加剧,国际煤价不断刷新历史新高

  投资策略:本周煤价整体依然延续上涨态势,进口倒挂现象更加严重。俄乌问题对国际能源市场的影响逐渐凸显,俄罗斯2021年共出口煤炭2.23亿吨(约占全球16%-17%份额),主要面向中国、日本、韩国、荷兰、乌克兰等国家,多个国家考虑将煤炭进口转向澳大利亚、印尼等国家,进一步加剧了国际煤炭供应紧张的局势,推升了国际煤价,甚至超过2021年高点,不断刷新历史新高,对国内煤价形成支撑,行业整体仍将维持高景气。个股推荐方面,长协占比高的公司业绩增长更稳健、市场煤占比高的公司估值更有吸引力,煤种优势大或者产量有增长逻辑的公司具有较强的α属性,此外积极布局能源转型的煤炭股也将得到估值提升的机会。

  动力煤股建议关注:晋控煤业(极低估值的煤炭股,产量增长空间大);陕西煤业(资源禀赋优异的成长龙头,业绩稳健高分红);兖州煤业(煤炭、煤化工双轮驱动,弹性高分红标的);中国神华(煤企巨无霸,业绩稳定高分红);中煤能源(煤炭产能仍有扩张预期,煤化工业务提供业绩弹性);电投能源(煤铝资产优质,大手笔布局新能源运营);昊华能源(市场化定价,业绩弹性非常大)。冶金煤建议关注:潞安环能(市场煤占比高,业绩弹性大);平煤股份(高分红的中南地区焦煤龙头,减员增效空间大);山西焦煤(炼焦煤行业龙头,山西国企改革标的);淮北矿业(低估值区域性焦煤龙头,焦煤、砂石骨料、煤焦化等多项业绩增长点齐头并进);冀中能源(市场化销售机制,低估值区域焦煤龙头);山西焦化(持股中煤华晋49%股权,焦煤资产业绩弹性大)。无烟煤建议关注:兰花科创(煤炭化工一体化,未来产能增量可期,煤价弹性大);焦炭股建议关注:美锦能源(焦炭产能仍有增长,氢能产业链版图持续扩张);金能科技(盈利能力强的焦炭公司,青岛PDH新项目将成公司增长引擎);中国旭阳集团(焦炭行业龙头,市占率持续提升);开滦股份(低估值的煤焦一体化龙头);陕西黑猫(成长逻辑强,量价齐升)
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